在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。<俄罗斯乌克兰什么时候结束战争img alt="基(jī)民(mín)懵(měng)了！涨跌这么吓人，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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