近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xī一里地等于多少米 一里地等于多少公里n)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人一里地等于多少米 一里地等于多少公里(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩一里地等于多少米 一里地等于多少公里红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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