北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lón离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性g)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)3离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性7.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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