财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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