中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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