近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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