个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基(jī)金报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金销售(shòu)资(zī)格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行(xíng)的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的(de)方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水(shuǐ)平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务(wù)和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)收益(yì)率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服(fú)务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根(gēn)据国家(jiā)政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告(gào)负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资(zī)产(chǎn)仓位降低(dī)产品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的(de)养老需求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售范围(wéi)，在(zài)养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于(yú)客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的(de)主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部(bù)分发(fā)达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力(lì)个人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业(yè)年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也(yě)计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推(tuī)出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍(shào)之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意(yì)的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完(wán)成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客(kè)户则(zé)是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务过(guò)程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金(jīn)，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资(zī)产(chǎn)配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活和经济状况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间