一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的(de)个人(rén)投资(zī)者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(zhā)根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升。

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　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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