如果(guǒ)要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么(me)显然非日本(běn)股(gǔ)市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来(lái)的新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经(jīng)率先创下了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多组对比可(kě)以显示出日股今(jīn)年以来(lái)的强势(shì)：东证(zhèng什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了(le)标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股(gǔ)指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场的投(tóu)资(zī)者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的(de)，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持了(le)日(rì)本五大(dà)商社仓(cāng)位，令越(yuè)来越(yuè)多的(de)业内人士(shì)开始注意(yì)到(dào)这一(yī)全球(qiú)第(dì)三大经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获(huò)得(dé)了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的出现让日(rì)股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其(qí)实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股的前(qián)景正感到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌入了(le)日股股票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的数(shù)据(jù)，在截至5月12日(rì)的最近一周(zhōu)内，海外(wài)交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美(měi)元）的(de)股票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到了(le)日本(běn)股市(shì)作(zuò)为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人(rén)的长期(qī)低(dī)迷印象正在(zài)减弱，持续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑(duì)换130日元(yuán)的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少(shǎo)海外投资者(zhě)对投(tóu)资(zī)日本产(chǎn)生了更多的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受到了(le)越来越多平时不太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股(gǔ)市(shì)的(de)涨幅超(chāo)过(guò)美股后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们的(de)建(jiàn)仓买入又(yòu)进一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值得留意的(de)现象是，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺日股后，包括对(duì)冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有意复制(zhì)巴(bā)菲特的策略，通过低成(chéng)本(běn)日(rì)元融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日本五大商(shāng)社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的(de)想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力(lì)，但过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报率是(shì)在波动性远低于美国科技(jì)股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日(rì)本股市(shì)对(duì)美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力(lì)。对美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)担忧可能(néng)也(yě)刺激(jī)了一(yī)些“末日准备者”涌入日(rì)本股市，以(yǐ)此(cǐ)作(zuò)为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归(guī)是日(rì)本股(gǔ)市复苏的(de)重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持超配，并偏向银(yín)行、金融(róng)和价值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他们此前在这片“失落(luò)地带(dài)”曾经历过长达数十年虚(xū)假的(de)曙光(guāng)和(hé)令(lìng)人失望的低(dī)回报(bào)。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的(de)需求，他们(men)又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本市(shì)场(chǎng)？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远(yuǎn)超全(quán)球(qiú)其他(tā)地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因还源于治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及(jí)企(qǐ)业部门推动向股东(dōng)返还(hái)现金。日本(běn)多年的公司治理改革已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大幅增(zēng)加(jiā)，在截至今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业(yè)宣布的回购规模(mó)已飙升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日(rì)本(běn)公司(sī)资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股中这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚(jiān)实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识(shí)到资(zī)本成本的前提下推进经营并(bìng)公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方(fāng)案(àn)等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式会社推出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的(de)中期(qī)经营计划(huà)和股票回(huí)购(gòu)，股(gǔ)价(jià)随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清水建设株式(shì)会社(shè)4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回(huí)购和(hé)积极压缩政策性持股的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股票回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市(shì)公司的回购规模将(jiāng)进(jìn)一步创下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起许多海外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看到(dào)这(zhè)方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许(xǔ)多公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并(bìng)在定期公开(kāi)会议(yì)之(zhī)前与股东进(jìn)行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本(běn)股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两(liǎng)年(nián)在这方面发生(shēng)的事情(qíng)比过去(qù)30年(nián)还要(yào)多”，这(zhè)是股市充满活(huó)力表(biǎo)现(xiàn)的(de)最大单一原因。他们对提(tí)高股本回(huí)报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和日(rì)本(běn)相对(duì)稳健的经济基本面(miàn)，显然(rán)也对(duì)日股的表现(xiàn)构(gòu)成了(le)提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月(yuè)已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路(lù)线。即(jí)便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和(hé)男(nán)依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美(měi)央(yāng)行(xíng)今年上半年还(hái)在(zài)持(chí)续加(jiā)息，并已(yǐ)被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择(zé)。继续宽(kuān)松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目(mù)前也相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前(qián)三个月日本国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总(zǒng)值（GDP）折合成年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商(shāng)务和休闲(xián)外(wài)国(guó)游客人数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的(de)前景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从经济合(hé)作与发展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看，日本(běn)目前是七(qī)国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业(yè)的业绩似乎(hū)相当不(bù)错，重要的汽车(chē)行业预计利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需为(wèi)导向的企业(yè)正(zhèng)受益于入境(jìng)游增长的(de)前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本股市到今年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本(běn)股市今年(nián)的涨势或将延续下去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股票回(huí)购和(hé)估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法