周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思rong>

　　华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也(yě)位居(jū)净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落(luò)。但从长期(qī)看，资(zī)金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行业(yè)，可(kě)能(néng)会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回(huí)调(diào)带动大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成(chéng)为了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基(jī)本(běn)面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于(yú)“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结(jié)算备(bèi)付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气(qì)度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力(lì)实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有望将促(cù)进电力(lì)消(xiāo)费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。