今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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