财(cái)联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于预(yù)期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值需求及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际(jì)金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确(què)定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极(jí)的渠道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的(de)投(tóu)资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的(de)制(zhì)造(zào)设计及下游的终端(duān)零售环节，其中下游环节的(de)附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率前十的(de)集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内(nèi)的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。

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　　据财联社不完全统计，相关(guān)上市(shì)公司包括(kuò)萃华(huá)珠(zhū)宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基(jī)、老凤祥和周大生等，具(jù)体(tǐ)情(qíng)况(kuàng)如下：

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