AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克g>价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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