随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革三只(zhǐ)基(jī)金是全市场公募(mù)FOF一(yī)季(jì)度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易(yì)方达供给改革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态，且市(shì)场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利(lì)率定价(jià)资产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一季(jì)报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入(rù)，从数(shù)量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量(liàng)最(zuì)多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选第二(èr)个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通(tōng)健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革(gé)驱动连续第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季(jì)度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括平(píng)安盈禧均衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作(zuò)为(wèi)前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资(zī)料介绍(shào)，华(huá)商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋(dòng)过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公(gōng)募(mù)FOF三(sān)季度重仓(cāng)持(chí)有易方(fāng)达科瑞(ruì)，合(hé)计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势(shì)投资，关(guān)注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出现好(hǎo)转信号的(de)公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环(huán)比增(zēng)持了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学博(bó)士，有(yǒu)过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过努力不断扩大(dà)能(néng)力圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富(fù)科技(jì)创新、易(yì)方达供给(gěi)改革、易(yì)方(fāng)达新(xīn)兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基(jī)金增持前三则被(bèi)易方达信息产业、财通资管健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三(sān)分别(bié)为(wèi)中欧信息(xī)产业(y正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗è)、汇添富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增(zēng)持前(qián)三(sān)则(zé)是交银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈回报(bào)、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较大(dà)。受益于数字经济政策(cè)的提(tí)振(zhèn)与(yǔ)人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产和新能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续(xù)超配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基(jī)金(jīn)进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在(zài)一季报中表示，本季度基(jī)金(jīn)主要进(jìn)行以下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配(pèi)置比(bǐ)例，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既(jì)定的策略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗交易(yì)等投(tóu)资(zī)机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然(rán)保(bǎo)持(chí)略(lüè)超配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度(dù)均衡”的配(pèi)置策略(lüè)，通过积极(jí)挖掘市场上(shàng)相对(duì)收(shōu)益和绝对收(shōu)益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努力(lì)将该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对(duì)稳定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经理对全年市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很(hěn)清晰(xī)，因(yīn)此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没(méi)有明显的(de)偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全(quán)年股票(piào)市场的主要方向(xiàng)逐渐有了较明(míng)确(què)的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了(le)低(dī)估值价值风(fēng)格基金(jīn)和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化(huà)做(zuò)动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年(nián)今年一季(jì)度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资(zī)产配置策略(lüè)，但继续对(duì)部分(fēn)主动权益基(jī)金进行了(le)分(fēn)散和优(yōu)化(huà)，在(zài)一(yī)季度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于对长期(qī)基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的持(chí)仓结(jié)构进(jìn)行(xíng)了小幅调(diào)整，减持部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领先(xiān)的平安养老2045一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，报告(gào)期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方面，适(shì)当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性价比，略(lüè)加仓(cāng)港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体而(ér)言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处(chù)于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一(yī)季报(bào)超(chāo)预(yù)期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等偏(piān)价(jià)值策略的基金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策(cè)略的基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度(dù)逐步(bù)加仓了偏(piān)科(kē)技成长策(cè)略基金的配置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那些能够长期拿得住的(de)基金(jīn)，很少去(qù)追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科(kē)技基金。在不同地(dì)域的(de)投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资(zī)产实(shí)际配置比例(lì)为(wèi)71％，相(xiāng)对年度目标配置比(bǐ)例战术(shù)型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露(lù)、加(jiā)大对于业(yè)绩预期增(zēng)速较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持(chí)超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于(yú)顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益(yì)于社会经济(jì)活(huó)动(dòng)趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于产(chǎn)业(yè)周期见(jiàn)底及(jí)国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经(jīng)理们也在一季报(bào)中(zhōng)提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市(shì)，随着经济(jì)数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点关注航空(kōng)出行(xíng)供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投(tóu)资端(duān)关注地产链(liàn)以(yǐ)及(jí)一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示，对于(yú)国内权益(yì)来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处均在具备吸引(yǐn)力(lì)的水平(píng)，为(wèi)长期投资提(tí)供(gōng)一(yī)定(dìng)安全边际。年内经济修复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉(jué)择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qí正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗ng)绪的过(guò)热持谨(jǐn)慎的态度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市场对其(qí)关注度有望随着节(jié)日出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基金(jīn)经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属(shǔ)于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史上的复(fù)苏(sū)周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能有所作为，基本面的(de)总体改善能激(jī)活(huó)市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方(fāng)向。结(jié)构(gòu)方面(miàn)，市场(chǎng)一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘(jué)一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细(xì)分方向。同时(shí)，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向也(yě)会(huì)存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以(yǐ)下三个方向：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块具备(bèi)长期投(tóu)资价(jià)值，此外，关(guān)注央国(guó)企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提(tí)升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确(què)定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)的方向。短周(zhōu)期来看，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行业(yè)的景气度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗