一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了(le)机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

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　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de希望的拼音是什么)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜希望的拼音是什么研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更(gèng)容(róng)易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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