编者按

　　42周是几个月，42周是几个月保质期本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的(d42周是几个月，42周是几个月保质期e)区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋42周是几个月，42周是几个月保质期和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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