中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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