华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kò定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ng)股公司，其交易价格(gé)均低(dī)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一家重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，I定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别EP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权(quán)原(yuán)则(zé)付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼(ní)的(de)个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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