AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(人+工念什么 人工念什么姓què)保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表人+工念什么 人工念什么姓的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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