一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ng>新发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构(gòu)投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克呈(chéng)，机(jī)会(huì)又(yòu)多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的(de)提(tí)升带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票(pi一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易(yì)的(de)参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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