“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于(yú)两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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