编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基(jī旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）

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