5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地方(fāng之字是什么结构的字，近字是什么结构)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策(cè)等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信之字是什么结构的字，近字是什么结构用债(zhài)利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zh之字是什么结构的字，近字是什么结构ǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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