自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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