今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折(z欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效hé)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

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　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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