金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换(huà没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思n)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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