美国(guó)债(zhài)务违约的风险比以往任何时候都要大，并有可能将全球市场推入一个全(quán)新的痛苦(kǔ)深渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身(shēn)的财富呢？对此，一(yī)份(fèn)业内机(jī)构的最新调(diào)查(chá)揭露出(chū)了业(yè)内人士眼下的真实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访者两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃进(jìn)行的(de)调查(chá)，对于那些(xiē)寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄今(jīn)为止的(de)首(shǒu)选(xuǎn)，以防华(huá)盛顿(dùn)在债务上(shàng)限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超过一半的(de)金融专(zhuān)业人(rén)士表示，如果美国政(zhèng)府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是(shì)其他替代对冲工具的稀缺。根据(jù)这份最新业内调查，在美国债务违约情况(kuàng)下，第二大受欢迎的(de)资产(chǎn)仍然是美(měi)国国债。这(zhè)毫无(wú)疑问有点讽刺——因为(wèi)这正是美国政府(fǔ)可(kě)能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些(xiē)相对悲观(guān)的分(fēn)析(xī)师也认为(wèi)，债券持有者最终会得到偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事(shì)实(shí)上，即便在上一次最(zuì)为令(lìng)人担忧(yōu)的2011年债务(wù)上(shàng)限危机中，当时标(biāo)准普尔取消(xiāo)了美(měi)国最高(gāo)的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国长期国债也依然出(chū)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们都不如美元。或者说(shuō)，更(gèng)受欢迎的是(shì)比特币——被一些(xiē)投资者视为一种数字黄(huáng)金。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债务违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷纷发出警告，如果债务(wù)上限(xiàn)僵局在大限前得不到解决，可能(néng)会发生(shēng)什么。美(měi)国总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世(shì)界都(dōu)将(jiāng)面临麻烦”，而摩根(gēn)大通首席执行官(guān)杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是灾难性的(de)。”

　　这一次(cì)债务上(shàng)限危机风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国(guó)主(zhǔ)权信用违(wéi)约互(hù)换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本已飙(biāo)升至(zhì)了(le)远超之前几(jǐ)次债(zhài)限危机时(shí)的水平(píng)，尽管(guǎn)这(zhè)仍表(biǎo)明实际(jì)违(wéi)约的可能性相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收(shōu)益(yì)、另类(lèi)投(tóu)资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和(hé)国会的两(liǎng)极(jí)分(fēn)化，风险比以(yǐ)前(qián)更(gèng)高。双方都(dōu)如此顽固且不愿妥协，意味着(zhe)他们有(yǒu)可(kě)能无法(fǎ)及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑(yí)问(wèn)的是，买入黄金进行(xíng)对冲并不便宜，因为(wèi)今年(nián)迄今为(wèi)止，黄金的表现(xiàn)非(fēi)常好——先是受到中国买家(jiā)不断增长的需求的提(tí)振，然后是银行业(yè)危机和美(měi)国债务违约引(yǐn)发的避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄(huáng)金仅(jǐn)略低于本(běn)月早(zǎo)些时候(hòu)触及的(de)历史高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资者都(dōu)认为(wèi)，如果债务上限之争僵持到最(zuì)后关(guān)头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年期美国国债将上(shàng)涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政(zhèng)府真的跌落(luò)债务悬(xuán)崖(yá)会发生什(shén)么，专业(yè)人(rén)士意(yì)见不一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如果发生违(wéi)约，10年期美国国债将走软。基准美国国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)上周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了(le)一(yī)些期限(xiàn)非常(cháng)短的(de)国(guó)库券收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)些短期国库(kù)券被认为最(zuì)有可能被延期支付，这加剧了国库券收益率(lǜ)曲线的(de)扭曲。收益率(lǜ)最(zuì)高的是6月初左右到期(qī)的国库券(quàn)，因为这批票(piào)据最为接近美国财政部长耶伦(lún)所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财(cái)政部能撑过6月中旬，其可(kě)能会从预(yù)期的(de)纳税和其(qí)他收入(rù)措施中获得一点的(de)喘(chuǎn)息空间，从而能(néng)够继续(xù)“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底(dǐ)到期国(guó)库券的市场定价(jià)也表明了一定程度的压(yā)力(lì)和担忧(yōu)。

　　在(zài)2011年的债(zhài)务上限僵(jiāng)局(jú)中，美(měi)国(guó)长期国债(zhài)购买(mǎi)量曾(céng)激增，将10年期国债(zhài)收益(yì)率推至(zhì)了当时的(de)创纪(jì)录(lù)低点，与此同时(shí)，金价上(shàng)涨，数万亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资(zī)者对(duì)标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)的前景预测，没有散户(hù)交(jiāo)易(yì)员那么悲观。道明证券利(lì)率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期(qī)违约，市场反应将给国会带来提高债务(wù)上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹(nào)剧已经对(duì)美元造(zào)成了一(yī)些(xiē)伤害，41％的人表示，如果美国政府违约(yuē)，美元作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)储备货币的地位将面临风险。

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