今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务(wù)上限也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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