财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学所管(guǎn)的另一只西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.0西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学9万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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