随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精宝马和特斯拉哪个档次高测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　<宝马和特斯拉哪个档次高strong>璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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