5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最东隅已逝桑榆非晚是什么意思(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)东隅已逝桑榆非晚是什么意思稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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