钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目(mù)如(rú)何(hé)让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速(sù)回落(luò)。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目(mù)的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调(diào)研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新(xīn)能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替(tì)代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)744write的过去分词怎么用，write的过去分词英语5.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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