北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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