5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对(duì2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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