昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息(xī)的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约(yuē)跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的(de)老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，上述(shù)品种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现单边市的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数(shù)根(gēn)据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息(xī)稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向(xiàng)好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tu卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些án)企业(yè)出(chū)栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并未(wèi)过(guò)度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚(y卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些à)午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国(guó)内食用(yòng)油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的(de)预(yù)期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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