自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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