今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xī遭天谴什么意思，天谴什么意思解释n)央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率遭天谴什么意思，天谴什么意思解释TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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