金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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