尽管周五大(dà)幅(fú)反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来(lái)累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。由于(yú)今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对(duì)策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一(yī)波主升。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是(shì)4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习(xí)效应的推动(dòng)下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对此(cǐ)，有(yǒu)业(yè)内人士预计，基(jī)本在一季报(bào)披(pī)露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再(zài)调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府支持(chí)力度(dù)进一(yī)步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波(bō)盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁(zào)动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴(tiē)合业绩的(de)相对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一(yī)步(bù)来(lái)看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位于AI服务(wù)器及(jí)相(xiāng)关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行训练(liàn)/推理(lǐ)的算力载(zài)体和(hé)基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子(zi)产品的(de)量(liàng)与价，给相关电子(zi)厂商带来了机(jī)会。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日(rì)研报(bào)同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深(shēn)度受(shòu)益(yì)AI带(dài)来的增量需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企(qǐ)业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研(yán)报中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普通(tōng)服务器的价值量的5~6小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科技(jì)等(děng)企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包(bāo)括海康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长的(de)AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括工业(yè)富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

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