近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(ré亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢n)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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