5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(c千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗hí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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