此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历(lì)史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波(bō)动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国(guó)内经济(jì)复苏(sū)斜率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地互联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出(chū)台(tái)了(le)制造(zào)设(shè)备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市(shì)场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期(qī)波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的(de)修(xiū)复(fù)，消费需求出(chū)现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇率也(yě)在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化(huà)还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的(de)波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着(zhe)国内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有机(jī)会得(dé)到改善，结(jié)合(hé)当前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较(jiào)大且回(huí)调较多的(de)细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动(dòng)了(le)中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关(guān)细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领域长期具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对(duì)比(bǐ)美(měi)国创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导(dǎo)的(de)市(shì)场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或(huò)者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时(shí)发(fā)生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注(zhù)运营(yíng)商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观(guān)的预期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判(pàn)断(duàn)，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计人民(mín)币(bì)汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认为(wèi)顺周期受益于国内经济(jì)复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内(nèi)及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投的方式投资于(yú)港股市场(chǎng)。

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