自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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