“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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