今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(d忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义à)于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ong>

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。