国内“五(wǔ)一”假期来了(le)，但海外(wài)市场风险依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月(yuè)议息会议(yì)，市(shì)场(chǎng)普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和银行股价(jià)已(yǐ)累(lèi)计下跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)

　　截(jié)至周五收盘，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触(chù)发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维持该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会(huì)被(bèi)美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一(yī)季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股价在接下来的两天内(nèi)下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和(hé)美联储(chǔ)的官员正(zhèng)在与其他(tā)银行进行协调(diào)会(huì)议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报告中，美联(lián)储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案(àn)，美联(lián)储难(nán)辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄弱，也(yě)和(hé)美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动(dòng)解决硅谷银行越来越(yuè)多(duō)的(de)问题。美联储负责金(jīn)融业监(jiān)管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到，随着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有(yǒu)多么(m全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词e)不堪(kān)一击(jī)。他们的(de)确(què)发(fā)现了风(fēng)险，却没有采(cǎi)取(qǔ)足够的措(cuò)施，保证该行足够迅速地解(jiě)决(jué)问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和(hé)美联储(chǔ)监(jiān)管不(bù)力有关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监管者的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执政时的金(jīn)融业(yè)改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对(duì)中等(děng)银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化(huà)转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降(jiàng)低(dī)标准、增加复杂(zá)性，以及监(jiān)管方式不够自(zì)信果(guǒ)断，它们阻碍了有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查(chá)员(yuán)已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率(lǜ)相关风险(xiǎn)，但美联储自身的流(liú)程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据(jù)。

　　美联储(chǔ)的数据(jù)显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收(shōu)到(dào)31项监(jiān)管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年(nián)美(měi)联储忽视了范(fàn)围更广的(de)问题(tí)，比如该(gāi)行多年来(lái)一直突破内部(bù)风险(xiǎn)限制，其采(cǎi)用的流动性指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利(lì)率相关风(fēng)险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查(chá)，适用于资(zī)产超(chāo)过千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力测试和流(liú)动性要(yào)求，将重新评估(gū)，怎样监(jiān)督和(hé)监管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说(shuō)，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适用标准和的流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万(wàn)美(měi)元(yuán)联(lián)邦保险上限的银(yín)行存款，监管方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴(bā)尔认(rèn)为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行考虑到(dào)可出售证券的未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行的资本要求更好地匹配其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对(duì)资本规划和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美联(lián)储可能(néng)增加(jiā)资(zī)本或流(liú)动性的(de)要求(qiú)，或者限制股票回购(gòu)、股息支(zhī)付(fù)或高管薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州和(hé)佛罗里达州重大灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达(dá)州重大灾(zāi)难(nán)声明，他(tā)下(xià)令为(wèi)3月8日至3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成本分担的基础(chǔ)上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符(fú)合条(tiáo)件(jiàn)的地方政府以及某(mǒu)些私人(rén)非营利组织(zhī)，用(yòng)于受灾害(hài)影(yǐng)响(xiǎng)地区(qū)的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五(wǔ)国就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性(xìng)协议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯(sī)基斯(sī)对(duì)外宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈(xiōng)牙(yá)利、波兰、罗(luó)马(mǎ)尼(ní)亚和(hé)斯洛伐(fá)克就乌克兰(lán)农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布(bù)罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰农(nóng)民(mí全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词n)的担忧。具体(tǐ)措(cuò)施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回(huí)针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实(shí)施保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响的(de)成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进(jìn)包括葵花籽(zǐ)油等产品的(de)倾销调(diào)查。欧盟(méng)将进一步(bù)确(què)保乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品通(tōng)过欧(ōu)盟通道出(chū)口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国(guó)商务部最新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预(yù)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词期(qī)及前值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一(yī)。此次公布的数(shù)据再度印证了美(měi)国(guó)通(tōng)胀的居高不下(xià)，这加(jiā)大了美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)再次加息(xī)的(de)可能性。报(bào)告(gào)公布(bù)后(hòu)，美国(guó)短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌(diē)，反(fǎn)映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务部公布的(de)一季度美国(guó)宏(hóng)观经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预(yù)期(qī)的2％，且增(zēng)速较前值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环(huán)比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析(xī)师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者(zhě)表(biǎo)示，上述数(shù)据显示出美国经济放(fàng)缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季度(dù)0.9％的增速(sù)出现明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期(qī)放缓，坐(zuò)实了市场对于美(měi)国经济衰退(tuì)的忧(yōu)虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机的尾(wěi)部效(xiào)应持续存(cún)在，金(jīn)融不(bù)稳定叠加经济景(jǐng)气下(xià)滑，一定(dìng)程度上削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期(qī)，同(tóng)时(shí)增(zēng)加了下半(bàn)年(nián)美联(lián)储降息(xī)的(de)预期(qī)。”中信(xìn)建投期货(huò)宏观(guān)贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更(gèng)多影(yǐng)响的是年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次(cì)会(huì)议(yì)还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰(jié)认为，当(dāng)前(qián)美(měi)联储货币政策(cè)面(miàn)临抑制通(tōng)胀以及宏(hóng)观审慎两难的抉择(zé)。随着此前银行(xíng)业危机的(de)爆(bào)发(fā)以及(jí)一(yī)季度经济的回落，美国(guó)当(dāng)前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过(guò)预期，显示出核心通胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说，这意(yì)味(wèi)着进行(xíng)政(zhèng)策选择时(shí)不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的(de)态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美(měi)联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点(diǎn)阵图和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在(zài)于(yú)利率决(jué)议声明及(jí)鲍威尔的(de)会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方(fāng)面，可(kě)重(zhòng)点观察措辞(cí)调整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相(xiāng)关(guān)暗示(shì)。而在会后的新闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威(wēi)尔对于经济(jì)与(yǔ)通胀前景、后续货币政(zhèng)策以及(jí)银行(xíng)业危机引发的信贷收(shōu)缩等(děng)方面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明(míng)显鸽派暗示(shì)，则(zé)无(wú)论(lùn)对于商品市场还是权益市场(chǎng)而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次美联储会议需要关注(zhù)三个方面：一是考虑到(dào)通(tōng)胀的顽(wán)固(gù)性，美联(lián)储是(shì)否会透(tòu)露其愿意容忍更高(gāo)水(shuǐ)平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及经济(jì)风(fēng)险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是长期风(fēng)险(xiǎn)；三是美联(lián)储未来的(de)货币政策预期(qī)，比如是否透(tòu)露下半年(nián)将(jiāng)降息或者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为，如果美联(lián)储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产将继(jì)续回调，美债利率(lǜ)曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市(shì)场风(fēng)险偏好会再(zài)度上升(shēng)，美元指(zhǐ)数预计(jì)显著下行，贵(guì)金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示(shì)，由于(yú)当前(qián)市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已经计价较为(wèi)充(chōng)分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波(bō)动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰(yīng)的政(zhèng)策预期交易依旧不足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重点关(guān)注美联储声明以(yǐ)及(jí)鲍威尔(ěr)在(zài)记者会上(shàng)对未来政策路径(jìng)的展望。“尤(yóu)其是如(rú)果(guǒ)美联储(chǔ)意外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大(dà)的(de)冲击，相关风险(xiǎn)资(zī)产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属行情则表现乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行业风险事件溢(yì)出影(yǐng)响逐渐减弱(ruò)，市场对于美(měi)联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出(chū)现(xiàn)高(gāo)位(wèi)振(zhèn)荡调整(zhěng)，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵(guì)金属市场(chǎng)在利多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多(duō)因(yīn)素(sù)方面，美联(lián)储加息(xī)临近尾声(shēng)，对贵(guì)金(jīn)属价格的(de)压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上(shàng)限悬而(ér)未决以(yǐ)及(jí)银行业(yè)风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不(bù)断(duàn)激发市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)。从(cóng)更为宏观的(de)角(jiǎo)度来看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产储备功能(néng)，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是(shì)，市场和美联储对(duì)于后续(xù)货币(bì)政策之间的预期差，以(yǐ)及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特别(bié)是就(jiù)业市场(chǎng)尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但(dàn)无论是新增(zēng)非农就业人数还是失业(yè)率指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及美联储货币政策转向(xiàng)的阈(yù)值区间，这极有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而(ér)引发美联(lián)储货币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落(luò)地后的一段时间内，市场仍然(rán)会(huì)延续(xù)上述的(de)修正走势，美联储还需在更多数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整(zhěng)，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一(yī)步看一步”的决策思(sī)路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场的(de)逻辑(jí)有两条(tiáo)主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是否会陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，二是全球贸易(yì)结算体系(xì)下(xià)美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的(de)是美债(zhài)实际利(lì)率的(de)变化，但是最近这种联(lián)系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及美元(yuán)结(jié)算体系的(de)变(biàn)化(huà)使(shǐ)得贵金(jīn)属获(huò)得了越来越多的金融溢价。”整体来(lái)看(kàn)，他认为目前贵金属多头驱动的(de)逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也(yě)是易涨难跌。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经(jīng)表现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)带(dài)来的避险情绪(xù)对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整体(tǐ)仍以高位振荡为主，在基准假(jiǎ)设下(xià)，贵金(jīn)属交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于(yú)美联储降息(xī)的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的(de)修(xiū)正或将带来(lái)金银价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波(bō)澜起伏，同时(shí)基本面因素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内(nèi)“五一(yī)”假期结束后，市场将直面美(měi)联储5月利率决议(yì)落(luò)地，他预计美联储会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐渐(jiàn)增加(jiā)风险资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联(lián)储(chǔ)议息会议等重要事(shì)件，加之银行业危机及(jí)债务上(shàng)限问题(tí)悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分(fēn)押注引发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可(kě)关注贵金属(shǔ)回(huí)落企稳(wěn)情况(kuàng)，可(kě)以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一(yī)关(guān)键(jiàn)时间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则(zé)要保持头(tóu)寸有足够安全边际(jì)，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带(dài)来(lái)冲击。他表示，节后贵金属或将迎(yíng)来(lái)更加(jiā)明(míng)确的方向性行情，可根据美联(lián)储议息会议(yì)给出的指引，对贵金属进(jìn)行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词