“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个(gè)基(jī)点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，fe2o3是什么化学元素三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持(chí)续下(xià)行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示(shì)出(chū)就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按(àn)兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美(měi)联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可fe2o3是什么化学元素能(néng)会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集(jí)团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能(néng)止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人(rén)明(míng)确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息(xī)发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个(gè)天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的(de)消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的(de)反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动(dòng)能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不(bù)高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云(yún)南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积(jī)开(kāi)割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充(chōng)足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支(zhī)撑，加上fe2o3是什么化学元素(shàng)轮(lún)胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续(xù)攀(pān)升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联(lián)储加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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