金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīpp7塑料杯能不能装开水n)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合(hé)适做(zuò)多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待(dài)检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上(shàng)都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在(zài)压(yā)缩(suō)原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂继(jì)续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出(chū)现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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