财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

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　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮(lún台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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