5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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